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任泽平：第六轮大宗商品超级周期，已经开启！
任泽平：第六轮大宗商品超级周期，已经开启！
最近一段时间，黄金价格持续走高，铜、原油以及各类农产品价格也时不时出现异动。不少朋友看盘的时候，会把这类价格上涨简单归结为资金短期炒作，觉得涨一波之后很快就会回落。但经济学家任泽平在研究当中提出了一个很有冲击力的判断：从2020年开始，全球已经迈入第六轮大宗商品超级周期。 超级周期和普通的短期涨价行情，根本不是一回事。短期价格波动，可能是一次地缘冲突、一次库存紧缺、资金短期进场带来的行情，持续几个月到一两年就结束。而超级周期，是横跨数十年的长期趋势，背后是全球产业、货币、能源结构发生根本性改变带来的供需重塑。 接下来，我结合百年历史资料，把这个超级周期的概念、过往五轮周期的演变规律，还有这一轮周期的底层支撑，掰开揉碎来讲。 一、彻底搞懂：什么是大宗商品超级周期？和普通涨价有本质区别 首先我们要分清两个概念：短期价格波动和超级周期牛市，两者天差地别，逻辑完全不同。 平时我们看到的大宗商品涨价，大多是事件驱动的短期行情：比如地缘冲突导致原油紧缺、极端天气影响粮食收成、短期资金集中进场炒作。这类行情持续时间极短，一般几周、几个月就会结束，涨得快、跌得更快，没有持续性基本面支撑。 而大宗商品超级周期，是资本市场百年难遇的史诗级行情，具备三个无可替代的核心特征。 第一，周期跨度极长。一轮完整的超级周期，持续时间长达20至40年，其中单纯的上涨行情，平均时长就在16年以上。这意味着，一旦周期开启，行情会贯穿十几年，中间只会有阶段性回调，不会彻底走熊。 第二，上涨空间极大。不同于普通行情百分之十几的波动，超级周期的上行阶段，大宗商品整体涨幅翻倍甚至数倍，细分龙头品种涨幅更是超乎想象。 第三，底层逻辑硬核不可逆。超级周期从不依靠市场情绪、资金炒作，只会由四个长期核心变量驱动：全球产业颠覆性变革、全球能源体系重构、国际货币体系重塑、大宗商品供需格局彻底失衡。 这四大变量，没有一个是短期可以改变的，一旦形成趋势，就会开启长达十几年的结构性牛市。 很多人亏钱的根源就在这里：用短线炒作的思维，去看待几十年一遇的超级大周期，总觉得涨多了会跌，最终反复踏空核心主线。 二、复盘百年五轮超级周期：每一轮大涨，都对应一次时代大变革 从1850年至今，全球两百多年的发展历程中，只诞生过五轮完整的大宗商品超级周期。复盘每一轮周期我们能发现一个铁律：每一次超级牛市，都完美匹配人类社会的产业革命、时代变革，有明确的领涨主线，从不盲目普涨。 第一轮：1850年左右 铁路基建时代——工业金属主导行情 这是人类工业化早期的第一轮超级周期。当时全球开启大规模铁路基建浪潮，欧美各国疯狂修建铁路、搭建工业基础设施。 大规模基建落地，直接带动钢铁、铜、铝等工业金属需求爆发。供给端矿山开发速度跟不上基建扩张速度，供需缺口持续放大，最终走出一轮工业金属大牛市。简单来说，时代的基建变革，托起了金属大宗商品的周期行情。 第二轮：1890-1930年 电气汽车时代——能源板块全线走牛 第二次工业革命爆发，电力全面普及、汽车产业规模化落地，人类彻底告别传统手工、蒸汽时代，进入电气化、机械化时代。 生产方式的变革，让全球能源消耗量几何式增长，煤炭、石油等传统能源需求彻底爆发。这一轮超级周期，能源品类成为绝对核心主线，持续领跑整个大宗商品市场。 第三轮：1930-1970年 战后重建时代——农产品迎来高光时刻 经历两次世界大战后，全球各国进入漫长的经济修复、城市重建周期。战争不仅摧毁了基础设施，还严重破坏了全球农业生产体系，粮食产能大幅缩水。 与此同时，全球人口快速复苏、持续增长，粮食刚需不断攀升。一边是产能不足，一边是需求暴涨，直接推动农产品走出一轮长期超级牛市，也是百年历史中农产品最强的一轮周期行情。 第四轮：1970-2000年 美元脱锚滞胀时代——黄金开启史诗行情 1971年布雷顿森林体系瓦解，美元彻底与黄金脱钩，全球固定汇率体系崩塌，法币时代正式来临。 货币体系重构叠加全球经济滞胀、石油危机爆发，全球货币信用持续波动，市场避险需求空前高涨。黄金作为唯一的硬通货，彻底摆脱货币束缚，开启了跨越数十年的史诗级牛市，成功跑赢所有大宗商品品类。 第五轮：2000-2020年 中国城镇化时代——工业金属、能源双轮驱动 这一轮周期，很多老股民都有印象。国内开启二十年高速城镇化进程，基建、房地产、制造业全面爆发，中国成为全球大宗商品最大消费国。 海量需求向外输出，直接拉动全球铜、铝、钢铁等工业金属，以及原油、煤炭等能源价格持续上行，走出一轮超长牛行情。 个人深度总结：两百年来，没有一轮超级周期是凭空出现的。所有大涨，都是时代变革催生的供需重塑。而现在，第六轮周期，已经悄然落地。 三、百年铁律：大宗商品固定轮动顺序，准确率极高 在复盘五轮百年周期后，市场总结出一套屡试不爽的大宗轮动规律，这也是我们当下布局
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